О внутренних инвестициях 

— Модернизация экономики не просто необходима, она неизбежна. Но этот процесс дорогой, либо очень дорогой. Необходимы длинные инвестиции. Граждане сегодня готовы вкладывать в экономику? Тем более, что белорусы перешли на экономную потребительскую модель, свыше 15 % доходов направляют на сбережения. 

— Несомненно, необходимо развивать фондовый рынок. Для этого в Беларуси создана достаточно качественная инфраструктура. Готовы ли граждане вкладывать свои средства в ценные бумаги? Сложный вопрос. Будем объективны: на Белорусской валютно-фондовой бирже существует дефицит предложения ценных бумаг. Поэтому сложно судить о спросе. Возможно, если будут хорошие предложения от реального сектора, граждан они заинтересуют. Создана нормативно-правовая база для создания инвестиционных фондов, но они тоже пока не появились. Фондовый рынок бурно не развивается в силу целого ряда субъективных и объективных причин. Но, как мне видится, один из ключевых факторов является относительно низкий уровень доверия между коммерческим сектором и обществом. Нашим предприятиям, независимо от формы собственности, необходимо демонстрировать стабильную работу. И делать это публично, открыто, убедительно и честно, чтобы вселить уверенность потенциальным инвесторам. Даже на интуитивном уровне далекие от экономики и производства люди понимают: вложения в индустриальный сектор обладают длительным циклом. И менеджменту компании необходимо доказать, что все просчитано, продумано, учтены риски и угрозы не на завтра, а на долгосрочный период — на 5-10 лет. В том числе, и по этой причине Министерство экономики настояло, чтобы у отраслей и отдельных предприятий была стратегия на десятилетие. Этот документ — не формализм, а инструмент работы с потенциальными инвесторами. 

Не стоит забывать, что у многих наших граждан на своем или чужих примерах есть не самый благоприятный опыт инвестирования в 90-е, когда были распространены как мошеннические финансовые структуры, так и очень рисковые проекты, которые банкротились и ничего не возвращали собственникам. Несомненно, сейчас есть соответствующая регуляторика, контроль, совершенно другая деловая среда. Но это надо доказать инвесторам — физическим лицам, для чего требуется время, усилия и, что самое важное, успешные кейсы. Этим направлением необходимо серьезно заниматься. Но на сегодняшний момент, объективно, самым реалистичным каналом перехода сбережений в инвестиции является банковский депозит. Большинству белорусов этот инструмент понятен. Банковский сектор заслужил доверие: за последнюю четверть века не было случаев несостоятельности банков с негативными последствиями для клиентов. Возврат вкладов гарантирован государством. Несомненно, фондовый рынок необходимо активизировать. Но надо понимать для этого требуется время и скрупулезная, планомерная, комплексная работа. 

— Но есть прослойка людей достаточно состоятельных. Недавно Министерство по налогам и сборам отчиталось: около 7,5 тысяч граждан заплатили по повышенной ставке подоходный налог, получив доход в прошлом году более 220 тысяч рублей каждый. Это не только предприниматели, но и наемные менеджеры с высокими окладами. Они же в первую очередь являются потенциальными инвесторами. И ваши коллеги из финансового сектора утверждают: белорусы все чаще вкладывают свои средства в российские ценные бумаги. Определенный спрос есть. Возможно, его надо изучить и внедрять в Беларуси аналогичные инструменты? 

— Несомненно, этот вопрос требует изучения. Однозначно необходимо провести исследование и четко понять: какие критерии важны для белорусов в части формирования сбережений. И исходя из потребностей уже стараться формировать соответствующий инструментарий. Потенциал у внутреннего рынка есть. Но чтобы его использовать, необходимо обладать исходной информацией. Думаю, соответствующие изыскания будут проводиться. 

О менеджменте 

— Реализация инвестиционных проектов требует от руководителя умения действовать расчетливо и нестандартно, готовность брать на себя риски, обладание организаторским искусством... Готов ли белорусский менеджмент к модернизации? 

— Не скрою: дефицит инвестиционных менеджеров есть. Именно по этой причине Национальное агентство инвестиций и приватизации сформировало курс МВА по инвестиционному менеджменту. Целевая аудитория — руководители предприятий, их заместители, начальники подразделений развития в крупных холдингах. Дипломным проектом является инвестиционный бизнес-план для конкретного предприятия. Некоторые бизнес-планы выпускники впоследствии реализовали в своих компаниях. Бизнес-школа НАИП действует уже три года, состоялось несколько выпусков. Пока этим направлением целенаправленно занимается только Агентство. Наработан определенный опыт, его необходимо масштабировать в образовательную систему на разных уровнях. В этом отношении хороший кейс есть у Парка высоких технологий по формированию и распространению компетенций в сфере инновационного менеджмента. В ПВТ создали, фактически, центр компетенций и Академию. И эти знания они передают на широкую аудиторию через повышение квалификации сотрудников ВУЗов, которые на их базе уже создают свои центры развития стартапов. 

В целом же для активизации инвестиций и инноваций необходимо раскрепощение бизнеса. И частного, и государственного. Менеджеры готовы брать на себя риск, но они должны иметь право на ошибку. Если такого права нет, то люди приспосабливаются и идут знакомыми, проторенными путями. Но это не приводит к качественным изменениям ни на предприятиях, ни в отраслях, ни в экономике в целом. 

— Соглашусь, риск — неизменный спутник коммерческой деятельности. И он может состояться при самом качественном инвестиционном проекте. Особенно в современной нестабильной геоэкономической и геополитической среде. Но исходя из своего опыта общения с руководителями из реального сектора могу отметить: нередко риск путают с авантюрой. Риск — величина конкретная, оцифрованная, оцененная. Рисками можно и нужно управлять. 

— Буду откровенным: риск-менеджмент не самая сильная сторона нашего реального сектора. Наверное, еще и по той причине, что многие заслуженные руководители имеют опыт восстановительной экономики: когда в 90-х и 2000-х перезапускали производства, которые стояли после развала Советского Союза. Мое мнение, что в каждом наблюдательном совете должен обязательно быть «рисковик», который профессионально будет оценивать выполнимость стратегии предприятия. Но надо понимать: эффективные специалисты по рискам — люди высочайшей квалификации, опыта и пользуются сумасшедшим спросом и в России, и Европе. Поэтому их вознаграждение должно быть соответствующим. Это нередко смущает: вознаграждение члена наблюдательного совета может превышать зарплату директора! Наверное, назрел серьезный дискурс по проблеме потолка оплаты труда уникальных специалистов. С экономической точки зрения все очевидно: цена ошибки при реализации многомиллионных проектов очень высока, многократно превышающая вознаграждение профессионального риск-менеджера. 

Справедливости ради надо отметить: в банковской сфере сформировалась качественное корпоративное управление. И этот опыт необходимо переносить на реальный сектор с учетом специфики промышленных предприятий. В индустриальном секторе не хватает сплоченных менеджерских команд, которые могли бы формировать стратегию, структурировать финансирование инвестиционных проектов, оценивать риски, обеспечивать технологическую безопасность и конкурентоспособность. У нас умные руководители, но один человек не в силах полноценно справиться со всеми аспектами управления большого предприятия. Необходима управленческая команда, обладающая разнообразными компетенциями, необходимыми для реализации серьезных инвестиционных проектов. Как это банально не прозвучит, но необходимо выходить на новый качественный уровень корпоративного управления. Не потому что существующая система является принципиально плохой. Сложившиеся традиции менеджмента соответствуют обеспечению стабильной текущей деятельности компании. Для инвестиционного и инновационного прорыва нужны другие подходы. Если на автомобиле форсировать двигатель, то необходимо проводить тюнинг всех узлов и агрегатов: тормозной системы, топливной, рулевой... И управлять таким автомобилем необходимо совершенно по-другому. Если мы хотим придать импульс экономике, чтобы ее разогнать для безусловного вывода на новую орбиту, то и подходы в менеджменте необходимо трансформировать под поставленные цели и задачи. 

Владимир Волчков