Рубель умацоўваецца, а долар таргуецца рэкорднымі аб’ёмамі

Важным вынікам валютных таргоў на Беларускай валютна-фондавай біржы (БВФБ) па заканчэнні лістапада стаў рэкордны аб’ём здзелак з доларам. Усяго за месяц амерыканскай валюты нагандлявалі на 419,676 млн долараў. Гэта максімальнае значэнне са студзеня 2023 года, якое сведчыць аб значных аб’ёмах попыту і прапановы на ўнутраным рынку.

За лістапад абменны курс долара знізіўся на 2,32 %, а з пачатку года — на 16,25 %. Курс закрыцця па выніках месяца склаў 2,9089 BYN/USD.

Абменны курс расійскага рубля за той жа перыяд вырас да 3,7168 BYN за 100 RUB, дадаўшы за месяц 0,89 %. З пачатку 2025 года рост курсу рубля на БВФБ дасягнуў 10,99 %. Аб’ём таргоў расійскай валютай у лістападзе быў вышэйшы за сярэдні: за месяц было нагандлявана 67 314,6 млн рублёў, што эквівалентна прыкладна 825 млн долараў.

Два ключы да ўстойлівасці: стаўка ЦБ РФ і геапалітычныя чаканні

Устойлівасць расійскай і беларускай валют абумоўлена дзеяннем шэрагу макраэканамічных фактараў.

У першую чаргу гэта жорсткая грашова-крэдытная палітыка Банка Расіі. Яго ключавая стаўка застаецца на ўзроўні 16,5 %, што падтрымлівае высокія стаўкі як на крэдытным, так і на дэпазітным рынках. Мэта такой палітыкі — зніжэнне інфляцыі, якая, нягледзячы на некаторае запаволенне ў апошнія месяцы, усё яшчэ далёкая ад мэтавага паказчыка ў 4-4,5 %.

Паралельна ў расійскай эканоміцы ўступаюць у сілу меры, якія носяць праінфляцыйны характар. Сярод іх — змяненне з 1 снежня 2025 года правілаў разліку ўтылізацыйнага збору на аўтамабілі і павышэнне з 1 студзеня 2026 года асноўнай стаўкі ПДВ з 20 % да 22 % (ільготная стаўка ў 10% на сацыяльна значныя тавары захоўваецца). Улічваючы гэта, верагоднасць зніжэння стаўкі ЦБ РФ у бліжэйшыя месяцы вельмі малая.

Акрамя ўнутраных фактараў на курс паўплывалі знешнепалітычныя падзеі. У другой палове лістапада актывізаваўся перагаворны працэс па ўрэгуляванні расійска-ўкраінскага канфлікту. Ініцыятарам паскарэння выступіла адміністрацыя ЗША, што ажывіла рынкавыя чаканні. Нават гіпатэтычная магчымасць зняцця часткі абмежаванняў служыць пазітыўным сігналам, умацоўваючы попыт на рубель. Наглядным прыкладам стаў гандлёвы дзень 21 лістапада, калі на БВФБ курс беларускага рубля ўмацаваўся больш чым на 1,5 % за адну сесію.

Прагноз на снежань і рост каштоўных металаў: Што рабіць інвестару

Калі геапалітычны працэс будзе развівацца, курс долара на беларускім рынку можа прадоўжыць зніжэнне. Вяртаючыся да лакальнага рынку, у снежні можна чакаць захавання бягучага трэнду з магчымым зніжэннем курсу долара да ўзроўню 2,85 BYN/USD. Рэзкага абвалу, верагодна, не адбудзецца, бо ён нявыгадны для бюджэту. З высокай доляй верагоднасці Нацбанк будзе згладжваць ваганні, выкупляючы лішкі валюты.

На сусветных рынках лістапад таксама быў насычаны падзеямі. Кошт золата, адкарэктаваўшыся з гістарычнага максімуму, да канца месяца вярнуўся ў рост. Найбольш уражальную дынаміку паказала серабро, якое абнавіла рэкорд вышэй за 58,5 долара за ўнцыю з перспектывай росту да $60. Такому руху спрыяе фундаментальны дысбаланс: большая частка серабра спажываецца прамысловасцю, попыт расце, а хутка нарасціць здабычу немагчыма.

На гэтым фоне беларускім інвестарам варта звярнуць увагу на шырокую прапанову інвестыцыйных сярэбраных манет ад мясцовых банкаў. Гэта магчымасць набыць актыў па яшчэ не абноўленых цэнах і дыверсіфікаваць свае зберажэнні.